何为基础设施信托?

来源 :    发布时间 : 2018-11-29 14:20:54   阅读量 : 179  

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       首先我们来问一下“度娘”何为基础设施信托,所谓基础设施信托是指将募集资金专门用于投资大型公共基础设施项目的一种信托业务。信托公司通过发行信托计划,募集资金参与投资市政工程、公共设施、水务系统、道路交通或者能源通信等基础设施项目,一般采用信托贷款、股权投资等方式。融资主体往往是具有高信誉级别或拥有政府背景的大型企业集团,所投资项目也多为投资者较为熟知的,服务社会的重点工程,产品本身一般附有政府信用或平台企业信用,能够为投资者提供安全稳定的投资收益。


       下面,我们再帮你理一下思路,说白了,只要抓住以下三个点,也就抓住了基础设施信托的实质: 


(1)融资主体:地方政府或政府平台公司;

(2)风控措施:包括土地质押、政府财政承诺、其他平台公司的连带担保等,此外还有应收账款质押等。

(3)资金用途:用到基础设施建设项目上。比如公路、铁路、机场,港口,桥梁,通讯,水利及城市供排水供气等。

第一步:小试牛刀


        2002年7月18日,爱建信托推出上海外环隧道项目资金信托计划,这是国内首首个规范资金信托计划,同时也是第一个基础设施信托计划。

 

       上海外环隧道项目资金信托计划总量为人民币5.5亿元,5万元起卖,资金信托期为3年。虽不承诺信托计划的最低收益,但预计该信托计划可获得5%/年的预期收益率。当时正值股市低迷,加上媒体渲染,出现了上海人争相买信托的现象,汉口路110号爱建金融大厦底层大厅挤满了提着现金买信托计划的人。5.5亿元的信托计划,结果只用了一个星期就认购一空。

 

       首款基础设施信托如此火爆,其他公司也开始效仿。之后几年中,很多城市基础设施建设中开始频频出现信托的身影。比如中部省会城市郑州的文化北路和“四桥一路”建设。

 

       城市基础设施状况是城市发展水平和文明程度的重要支撑,对于经济的发展、人民生活的改善以及生活水平的提升都有着重要的作用和意义。以中国经济的持续稳健发展为支撑,随着城市基础设施建设的全面铺开,基础设施信托业务也逐渐成为整个信托行业的主要业务类型之一,存续基础设施信托规模在全行业管理信托规模中的占比也一致保持在30%以上。


第二步:借势而起

        2008年金融危机爆发,中国政府祭出“四万亿”经济刺激计划这剂强心剂,基础设施领域的“大跃进”,为基础设施信托业务的跨越式发展提供了强劲动力。

 

        与银行资金相比,信托资金虽然使用成本较高,但一方面具有银行资金无可比拟的便捷性,审批和推进效率都能将银行甩出好几个街口,另一方面,与银行资金的循规蹈矩相比,信托又具有天生的灵活性,可以根据客户现实情况量身打造各种资金解决方案,完美对接各种基础设施信托项目。


       又好用又能立马用,信托资金想不引起政府及平台公司的青睐都难。


       于是,基础设施信托开始先与其他信托业务提前进入黄金发展期。


一拍即合之下,基础设施信托业务开始遍地开花,一方面是大量信托资金涌入基础设施信托领域,另一方面凭借基础设施信托在全国各地不断攻城拔寨,信托公司经营业绩也不断水涨船高。


      在此过程中,从单纯的债权融资到结构化融资再到股权融资乃至后期的区域城建基金,基础设施信托的操作模式也在不断迭代升级,以适应日益多元和更加复杂的融资需求。


       同时,由于交易对手是政府或者政府控制下的平台公司,并且直接或间接纳入政府信用,基础设施信托也以稳健的收益和较高的安全性赢得广大信托投资者的青睐,成为合格投资者进行信托投资时的首选。


       在中国信托业实现跨越式发展,管理资产规模不断飙升,并逐步坐稳中国金融子行业第二把交椅的过程中,基础设施信托作为推动行业前进的生力军,功不可没。


第三步:转型升级


        2013年前后,为了规范地方政府融资,控制地方政府债务风险,监管部门开始有意收紧政府债务融资规模,作为政信合作业务的主力,基础设施类信托业务开展步伐有所减缓,但在中国经济步入新常态的大背景下,由于基建投资仍然在保持中国GDP合理增长中发挥着重要作用,因而基础设施信托业务依然保持了稳健的发展势头。


       真正的转机出现在2015年前后,随着PPP模式在各种政策利好支持下如火如荼的开展,以及平台公司发债等替代融资渠道的日益丰富,政信合作业务日渐式微,基础设施信托业务风光不再。


       如何充分发挥信托的制度优势和与生俱来的灵活性,结合十多年来在基础设施领域摸爬滚打积累的实操经验,尽快推动基础设施信托业务的转型升级,成为业内基础设施信托从业人员共同面临的一道难题。


       百瑞信托就此指出,针对我国基础设施信托的转型升级,可以考虑在以下两个方向上进行探索和尝试:一是发起设立区域性基础设施基金,二是积极参与PPP业务,并争取主导项目运作。

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