如何选择“靠谱”的工商企业信托?

来源 :    发布时间 : 2018-11-29 20:41:23   阅读量 : 1012  


    近年来,工商企业信托一直是很多信托公司的主营业务之一。根据中国信托业协会的数据显示,工商企业信托由2010年1季度的不足4千亿到2012年1季度的首次突破1万亿;自2012年2季度开始规模占比持续保持首位,并在2014年4季度末达到创纪录的3.13万亿元。截至2017年二季度末,该数字已进一步上升至5.15万亿元。
    工商企业信托一路高歌猛进的背后,自然少不了投资者的青睐和加持,也有越来越多的高净值人士开始关注这一独特的理财产品。那么在当前的经济形势下,什么样的投资者适合购买工商企业信托产品,又如何选择比较靠谱的工商企业信托产品呢?
    今天,我们就与百瑞信托的专业人士——创新业务部高级信托经理胡安亚一起,为你一一指点迷津。

一、
什么样的人适合购买工商企业信托
    所谓工商企业信托,是指信托募集资金用于为生产、服务和贸易等类型企业提供流动资金、并购资金、以及项目资金的信托计划。该类信托计划可采用股权、债权以及夹层融资等多种方式运用信托资金。
    中国信托业协会最新数据显示,截至2017年二季度末,信托资金流向工商企业领域的金额达5.15万亿元,同比增加1.53万亿元,增长42.18%;在全部新增规模中的占比也从2016年四季度末的24.82%一路攀升至2017年二季度末的26.24%。
    胡安亚认为,工商企业信托的资金用途通常用于补充工商企业流动资金需求,其发行规模与我国宏观经济形势密切相关。
    从目前情况来看,一方面随着我国经济转型升级的持续推进以及供给侧改革的不断深入,政府出台的一系列鼓励、扶持中小企业和创新性产业的政策红利将会逐步得到释放,从而促进实体经济发展。另一方面,从全球经济增长态势来看,美国经济增长较为稳健、欧洲经济触底反弹,也令我国的外贸数据逐步企稳向好。内外部因素双管齐下,必将推动我国实体经济逐步迈上发展新征程,从而为工商企业信托业务开展打开广阔空间。
    因此,如果你对中国实体经济发展抱有坚定信心,同时对于“”变幻莫测“”的证券投资市场和“”泡沫横飞“”的房地产市场准备敬而远之的话,不妨考虑一下以自己比较熟悉的某一个细分领域中的优质企业为交易对手或者说扶持对象的工商企业信托。

如何选购靠谱的工商企业信托?
    不过整体来看虽然工商企业信托发展前景可期,但从媒体近年来披露的信托兑付风险来看,工商企业和房地产领域是信托项目风险暴露的高发区域。一旦自己购买的信托产品陷入兑付风险,即便有隐形的“刚性兑付”撑腰,但处理起来一般也会耗时耗力,且往往旷日持久。
因此,为了既能安享工商企业信托所能带来的稳健甚至是超额收益,又要避免项目到期时出现兑付风险,出手之前一定要擦亮双眼,做足功课。
    胡安亚认为,要从众多信托产品中精挑细选出比较靠谱的工商企业信托,至少要关注以下三点:
1.交易主体实力
    对于工商企业信托来说,交易主体通常会包括负责进行信托产品设计和信托项目运营管理的信托公司、募集资金投向的工商企业以及担保方等,其中信托公司的重要性就不用多说了,其自身实力的强弱以及专业能力的高低将对投资者将要购买的具体信托产品的“成色”起决定性作用。当然要选择股东背景雄厚、自身资本实力和专业能力强以及工商企业信托实操经验丰富的信托公司发起设立的工商企业信托。
    以百瑞信托为例,该公司目前的注册资本为40亿元,净资本近70亿元(截至2017年三季度末),具有“大型央企+地方政府+国际知名金融集团”的黄金股权结构,在其近十多年的业务开展中,工商企业信托一直是其三大主营业务之一(其他两类是基础设施信托和房地产信托),经过在该领域十多年的精耕细作,积累了丰富的实操经验和成功案例。截至2017年三季度末,百瑞信托累计发起设立百瑞恒益(工商企业类)信托项目近400个,募集信托规模超过1100亿元,且所有到期信托项目均实现按时清算,实际收益水平均达到或超过预期收益率。
    接下来要关注的就是募集资金支持的具体工商企业的自身实力了,你可以综合考察该企业的财务实力、财务结构和盈利能力。财务实力主要体现在资本实力和资产质量方面,要重点关注其固定资产、无形资产以及在建工程(如有)的数额、占比和变化情况,另外还需要关注资产周转率、存货变现能力和应收账款回收难度等;财务结构方面,应重点关注财务杠杆水平,包括资产负债率,流动比率,速动比率以及财务结构与资本结构和资产结构的匹配程度,对外担保情况等,如长期负债的到期日情况,对外担保的数额与净资产的对比情况;盈利能力方面,则应重点关注营业利润、利润总额、净利润的持续性和稳定性以及总资产报酬率的高低等。
2.产品风控设计
    工商企业信托产品的风控措施一般会涉及土地使用权或房产抵押、融资方股权质押、存货抵质押、第三方担保等。需要注意的是,在关注抵押率高低(一般应不超过40%)的同时,还要考虑抵押物的变现难易程度、价格波动等问题。如果有担保方,则需要关注担保方的实力及信用情况,若为担保公司,则担保公司的评级至少应为A级及以上。
3.项目流动性风险
    很多时候,项目出现兑付风险,往往是流动性方面出现了问题。具体而言,项目流动性主要涉及到短期流动性、长期流动性和抵押物流动性。
根据经验判断,信托期间内每季度预计现金流入均能覆盖现金流出,且在销售受到影响,现金流入较正常减少20%以上时,仍能覆盖现金流出的企业,其短期现金流较充裕,经营风险较小,此时则短期流动性风险较小。
    若在现金流预测合理的前提下,项目到期时信托本息的现金保障倍数(信托到期时企业账上的预计累计净现金流/信托本息)大于150%,则说明企业现金流量较充裕;如信托本息的现金保障倍数小于150%,则应重点关注融资主体是否有其他可靠的资金来源。
    而关于抵押物的流动性,则要求抵押物为易处置变现、流动性好的资产(如股票、房产等)、抵押率(贷款本息/抵押物合理评估价值)应小于等于40%、抵押物所在地对抵押物的处置无限制性规定等。

    通常来说,学会了以上“三板斧”,在林林总总的信托产品中找到比较“”靠谱“”的工商企业信托应该不是什么难事了。但最好还是能对所要购买的信托产品募集资金支持的企业所在的行业也能有一个全面和深入的了解,这样会进一步降低购买特定工商企业信托的潜在风险。
知道了如何选择靠谱的工商企业信托产品,心动还要行动,找准时机,带上银子,来和我们一起愉快的“”玩耍“”吧!

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